一、公司财务领域风险管理研究现状的简要回顾
相对于公司财务理论的其他板块而言，国内财务学者对风险管理的关注与研究显得严重滞后。总体而言，在国内学者看来，风险是公司理财活动的外生变量，在财务决策中，当然应该权衡风险与报酬，但无意从财务的视角控制或管理风险，或至多将风险的控制与管理视为投资管理、筹资管理以及股利分配管理当然构件，而未从基本理论的角度对企业风险管理的相对独立性予以探讨，因而未能从公司财务学的视角确立完整的风险管理理论的基本架构。但是，让人欣喜的是，财政部部长助理王军在中国会计学会2005年学术年会以及中国会计学会财务成本分会2005年年会暨第18次研讨会上所做的讲话中，提到我国会计学界今后三年会计理论研究的重点，其中重点之二是“关于内部控制理论研究问题”。在这一点中，王军认为“理论界应当充分研究从最初的相互牵制发展到目前的企业风险管理架构”。由此，我们坚信，我国会计学界以及公司财务学界对风险管理理论研究的春天即将来临。
反观国外，情形则大不相同。就国外出版的几本权威的公司财务教材而言，无一例外地用相当的篇幅讨论到风险的管理问题。在讨论风险管理的过程中，这些教材或专著的一个共同特点是：都讨论了跨国经营带来的有关风险的管理，如外汇汇率风险以及政治风险的管理。相对于我国经济的国际化进程，国内公司财务学术界的相关理论研究的滞后已是不争的事实。不过，国外公司财务学术界对风险管理的研究也同样存在一定的缺憾，如没有研究风险管理在公司财务理论中的地位，因而也未能从公司财务视角提出完整的风险管理理论。
二、风险管理的必要性研究
1、风险存在的广泛性及其产生机制的复杂性
企业的基本经济活动可区分为资金运用活动以及资金筹集活动，而资金运用活动主要包括内涵式的生产性资产投资与外延式的企业并购。其中，生产性资产投资又可划分为资本投资活动以及日常营运活动，资本投资活动面临的风险可通称为项目风险，日常营运活动遭遇的种种不确定性可区分为市场风险与环境风险。其中，市场风险是市场制度固有的各种风险，包括价格风险、供应链风险、信用风险以及外汇风险等；环境风险则是源于自然环境、社会环境以及科技环境所存在的种种不确定性，包括自然灾害风险、政治风险、政策与法律风险以及科技风险（或称IT风险）。企业并购活动面临的风险可通称为并购风险，具体包括并购过程中的信息风险、反收购风险、法律风险、体制风险以及购并后面临的营运风险等。至于资金筹集活动面临的风险则可具体化为融资风险、利率风险以及外汇风险等。值得注意的是，因负债融资所导致的财务风险则不能简单的归入资金筹集活动面临的风险系列之中。财务风险是指企业不能偿付到期债务的可能性。财务风险具有综合性的特征，以上提到的所有具体风险都构成了企业财务风险的驱动因子。由此可见，财务风险管理在企业风险管理中处于核心的地位。
上述各类风险的一个共同特征是：它们的最终实现将会导致企业现金流的不确定性，这种不确定性一方面提高了折现率，从而冲击企业的当前价值；另一方面影响企业到期偿债的能力，威胁到企业的持续经营，增大了企业的破产成本，而这也同样会冲击企业的当前价值。这正是我们从公司财务角度研究企业风险管理的重要原因：即风险管理与企业价值（或股东价值）密切相关。我们认为从公司财务的角度看，风险管理的直接目标就是最小化影响股票价格的冲击以及有效地控制财务风险，确保企业的持续经营。由于随着财务风险的增加，企业的破产成本也将随着上升，从而侵蚀掉财务杠杆带来的经济利益，使得企业的价值呈递减趋势，所以，风险管理的最终目的即是追求股东价值的最大化，从而统一于公司财务的基本目标。
2、风险管理是企业价值的重要驱动因素之一
恰当的风险管理策略可以从以下两个方面提升企业的当前价值：有效地降低企业未来现金流的不确定性以及增加企业未来的自由现金流量。首先，由于利得与损失在税务处理上的不对称性，风险管理可以降低企业的税收负担，从而增加企业的价值。其次，当企业存在较大的财务危机成本时，正确的风险管理不仅可以减少财务危机发生的概率，降低财务危机的成本，而且为企业提高负债比例提供保障，而债务的增加相应地可以提升税收挡板的作用。以上两点的效应，都可以提高公司的当前价值。最后，风险管理可以使企业未来产生更加稳定的现金流，以使企业保持较稳定的经营业绩，维持外部投资者的信心，从而降低企业的资金成本，提升企业的市场价值。
由此可见，风险管理可以为公司创造出更多的价值，从而与投资管理、筹资管理以及股利分配管理一起构成企业价值创造的重要引擎。
三、风险管理的相对独立性研究――财务理论视角的思考
从公司财务理论的角度看，风险管理的相对独立性主要表现在以下几个方面。
1、风险管理内容的相对独立性。
风险管理的基本内容是正确地识别公司当前面临的各种风险，客观评价各种风险给企业生产经营可能造成的影响，继而运用相应的技术方法和交易策略对企业的“受险部位”进行管理，最大程度地减少风险对企业经营的影响，以保证企业经营战略的顺利实施和圆满完成。由此可见，风险管理的基本内容与投资管理、筹资管理、股利分配管理的基本内容是有区别的，但同时又是互相联系、互为交织的。这种关系具体表现在风险管理的客体（即企业面临的各种风险）是在企业的投资活动以及筹资活动中产生并显现的，只不过投资管理与筹资管理将风险视为外生变量，而风险管理则将其视为内生变量。
2、风险管理目标的相对独立性
作为公司财务的基本内容之一，风险管理的最终目标与投资管理、筹资管理以及股利分配并无二致，都是寻求股东价值的最大化。但就其直接目标而言，则有着显著的不同。资本投资的直接目标是最大化投资的净现值，营运资金管理的直接目标是最小化营运成本，筹资管理的直接目标是在保证投资所需资金的前提下，寻求筹资成本的最小化以及资本结构的最优化，股利分配管理本质上属于筹资管理的一部分，因而有着与筹资管理基本相同的直接目标。而风险管理的直接目标，如前所述，就是最小化影响股票价格的冲击以及有效地控制财务风险，确保企业的持续经营。
1.财务履行其基本职能的客观需要
随着社会的发展，中小企业已经成为我国经济发展的重要影响因素，而财务管理水平则会直接影响中小企业的发展过程，如果不能够对财务管理中存在的问题进行纠正，就会对企业的发展造成严重的负面影响。
2.维护经济平稳运行
财务风险管理是指施控主体利用财务信息对资金运动进行的控制，具体而言财务风险管理是指财务人员通过财务法规、财务定额、财务制度、财务计划目标等对资金运动进行指导、组织督促和约束，确保财务目标实现的管理活动的统称。中小企业财务风险管理是以专业管理制度的建立作为基础，以风险防范、有效监管为目的，通过深化过程控制体系建设、完善描述关键点控制和以流程形式直观地体现生产经营中业务过程而形成的管理规范，对于我国经济的平稳运行有着十分重要的意义。
3.提高财务信息使用价值的有效途径
财务风险管理制度对中小企业财务工作中应遵守的准则、应采用的程序和做法及其应达到的要求等做出具体而明确的规定。在进行财务工作时不仅为财务人员提供了确认依据和标准，并在这一标准的指导下，强化财务记录具备及时性、准确性，财务报告具备可验性和完整性，从而提高财务工作质量、强化财务基础工作，能够为财务信息使用者提供真实可靠的财务资料。
二、中小企业财务风险管理存在的问题
1.财务信息滞后，影响财务决策
目前，我国中小企业绝大多数是合伙投资，资本实力有限，注册资本较少，这决定了中小企业的硬实力较弱。由于我国在经济发展时期，经济体制存在一些缺陷，使企业管理者更注重行政和环境因素，而忽略了财务管理信息。最主要的部门和企业每月对中小企业的财务管理系统会在下一期的报道。管理者使用滞后的财务信息，甚至使管理者做出错误的决定。
宏观环境的变化对企业来说，是难以准确预见和无法改变的。财务管理的环境具有复杂性和多变性，外部环境变化可能为企业带来某种机会，也可能使企业面临某种威胁。财务管理系统如果不能适应复杂而多变的外部环境，必然会给企业理财带来困难。我国许多企业建立的财务管理系统，由于机构设置不尽合理，管理人员素质不高，财务管理规章制度不够健全，管理基础工作不够完善等原因，导致企业财务管理系统缺乏对外部环境变化的适应能力和应变能力。
2.理论脱离实践，职能划分模糊
中国财务风险管理理论与方法基本上是从西方国家引进，目前还没有符合我国现实情况的中小企业财务风险管理理论体系。首先，财务风险管理相关理论研究领域工作不到位，再加上信息滞后、财务风险管理理论研究队伍薄弱，造成对高层次的理论研究不足；其次，现有的财务风险管理方法及操作技术没有创新能力，并缺乏理论和实践的结合或对具体案例进行总结。据调查显示，目前我国企业中运用财务管理进行短期生产经营决策的只占20%，组织产品定价分析的只占17%，采用存货控制模型的只占14%，运用责任成本、全面预算和价值工程的分别只占8%、7%和4%。由此可见，财务风险管理在实际工作中的应用是令人堪忧的。这些中小企业管理者在实际管理中往往取决于其过去的经验去解决问题，而不是财务风险管理实践的科学方法。
3.企业员工素质不高，经营者参差不齐
财务管理在企业应用成功与否的关键主要是企业领导者和财会人员素质的高低。中小企业由于缺乏人力资本的激励和约束，忽视对财务控制系统有效运行的高级财务管理人才的重视和培养，造成对财务资本监督不力，引起浪费和损失，不利于发挥财务控制综合作用和中小企业内部的规范管理，不能充分体现人在创造中小企业价值中的作用，阻碍财务控制目标的实现。
三、应对中小企业财务风险的措施
1.完善财务监督体系，加强法制体系建设
财政监督系统分为内部监督和外部监督。内部监督是指企业内部监督。外部监督主要分为政府监督和社会监督两个方面。加强政府监督主要是加强财政、审计、税务机关对单位财政工作的监督，加强社会监督主要是加强会计师事务所的审计监督。只有在建立健全单位内部监督系统的基础上，同时加强外部监督力度，将政府监督和群众监督相结合，才能建立起有用的中小企业违法行动追究机制，保证财务风险管理制度的有效落实。
加强法制体系建设，有利于对企事业单位的法人行动进行约束，强化财政监督功能，清晰财政主体相关人员的职责。应加大法令法规的处分力度，拟定审计监督的法令职责和权限，并积极的推广相关配套法令、法规的施行，使财务风险管理真正做到有法可依。
2.完善财务总监制度，强化管理监督
具体来讲，中小企业应按照相互牵制、相互协调的原则，结合中小企业规模、业务特点等具体情况，合理进行责任的分配与授权，在设置职能部门并进行业务分工时，应使每一项业务的全部处理过程或过程中的重要环节，不是由一个部门单独办理，而是由两个或两个以上的部门在相互协调、相互制约的基础上共同完成。对各部门的职权和责任应明确加以规定，既要避免权力重叠，也要防止出现权力真空，合理的组织结构不仅有利于彼此配合及协调，还便于进行相互检查和制约，提高工作效率，防止并纠正各种错弊。
3.建立财务风险管理制度，健全考核评价机制
1.4文献综述
1.4.1国外研究现状
1.4.2国内研究现状
1.4.3文献评述
2相关理论
2.1财务风险相关概念
2.1.1财务风险的含义与特征
2.1.2财务风险分类
2.2财务风险管理理论框架
2.2.1财务风险识别
2.2.2财务风险评价
2.2.3财务风险应对与控制
3Q生物制药公司概况
3.1Q生物制药公司的基本情况
3.2Q生物制药公司的行业背景
3.3Q生物制药公司财务现状
4Q生物制药公司财务风险识别
4.1Q生物制药公司财务风险的识别方法
4.2基于筹资活动分析的相关关键风险识别
4.2.1筹资渠道单一
4.2.2债务期限结构不合理
4.3基于投资活动分析的相关关键风险识别
4,3.1投资管理效率低下
4.3.2产品技术与附加值低
4.4基于营运活动分析的相关关键风险识别
4.4.1应收账款变现的风险
4.4.2存货变现的风险
5Q生物制药公司财务风险评价
5.1Q生物制药公司财务风险的评价方法
5.1.1层次分析法
5.1.2功效系数法
5.2Q生物制药公司财务风险的评价与结果
5.2.1建立层次结构分析模型
5.2.2构建判断矩阵及一致性检验
5.2.3层次总排序及一致性检验
5.2.4Q生物制药公司财务风险评价结果.
6Q生物制药公司财务风险的应对与控制
6.1建立健全财务风险管理体系
6.2筹资风险的控制
6.2.1拓展筹资渠道和筹资方式
6.2.2合理安排债务期限结构
6.3投资风险的应对
6.3.1科学进行投资管理
6.3.2进行产业升级
6.4营运风险的应对
6.4.1加强应收账款管理
6.4.2强化存货管理拓展销售渠道
结论