【关键词】公司治理；财务风险；资本结构
一、公司治理对公司财务的影响
（1）积极方面。公司治理指的是所有者对于经营者的一种监督手段和制衡机制，换句话而言，就是通过一种制度进行安排，从而合理地去配置所有者与经营者之间的权责关系，公司的治理目标最重要的是保证股东利益的最大化，防止公司经营者与公司所有者利益相背离，最大的特点就是通过股东大会、监事会、董事会和管理层所构成的公司治理结构，从而更好地完成内部治理。（2）消极方面。当金融海啸到来，金融业将蔓延到各个实体经济中，很多大公司将面临困境，甚至是导致破产。所以我们需要充分重视公司治理结构当中存在的问题与缺陷，不要忽略在利益背后所隐藏的财务风险，公司面对百年的危机和挑战，就需要在研究公司治理和公司绩效的管理基础上，不断地减少公司治理结构的各种要素对公司财务风险的影响，这样才可以构建一个合理的公司进行治理，从而降低公司有关财务方面的风险。
二、公司治理过程中的企业财务风险问题分析
我国的上市公司结构还处于一个雏形，所以催生出我国现代企业治理制度，虽然形成了一定的作用，但是我国企业的治理结构还存在着一定的问题与缺陷，而且还没有建立完善的制衡机制，从而导致信息使用者对于会计信息内在动力比较微弱，会计信息的编制和披露也无法达到所有者的利益要求，这样就造成了会计信息的真实性偏低。随着以会计信息披露为核心的信息披露制度不断完善，我国公司在信息披露的质量方面都有所提升，这样不仅能够促进我国证券市场的健康运行，并能够有序地发展。近年来，外部市场变化不断、技术革新以及市场竞争日益剧烈，使得公司面临着很多不确定的因素和风险，以及全球金融危机给我国公司带来的冲击，使我国现代公司清楚地认识到治理结构如果存在缺陷，这样就容易忽略利益背后当中的风险。（1）股权结构不合理。公司治理不仅需要去改善公司的业绩和公司的价值，同时还需要有风险与抗风险的意识，充分发挥董事会、高管激励、股权机构和监事会的作用，进行公司治理和财务风险控制，但是中国公司大部分对股权没有合理的标准，部分股权过分集中，导致公司治理存在缺陷。（2）公司经理层激励不够。从公司的治理结构和财务风险的影响来看，中国公司的治理结构对于公司财务风险有着非常大的影响，但是现在中国上市公司治理结构并不十分完善，其治理的效率也不是很显著，在一定程度上严重影响了公司实证的结构。所以要想完善公司的治理结构，能够有效地约束整个公司的高风险，以及能够保证控制公司的财务风险，基于公司治理的角度控制对于中国上市公司财务风险的措施。（3）资本市场混乱。随着经济的发展，资本市场开始陷入一个市场经济的竞争中，由于太多公司经营不善，公司的不合理兼并，公司的声誉受到意外事件的重创，持散股的人们对公司缺乏应有的信任感，导致资本市场过度混乱，公司容易陷入危机。（4）董事制度不规范。上市公司采用董事制度是国际通用的作法，但是中国的企业并没有真正领悟董事会的作用，而是盲目模仿，流于形式，董事制度过度混乱，企业没有设立监事会，公司的没有合理的监督机制，导致公司无法按照上市公司的标准去展开相应的工作，公司的经营就会陷入混乱。（5）没有金融机构支持企业的发展。大部分的金融机构并不重视于中小型企业的合作，只重视一些大型集团、国有企业的合作，导致中小型企业无法得到相应的金融支援，在市场竞争中完全处于劣势，很快就接近死亡。
三、基于公司治理结构的完善对公司财务风险控制
（1）不断优化股东结构。股权的集中和分散，本身是不可能作为判断公司股权结构是否合理的标准，有效的股权结构主要具备以下几个特征：一是可以提高公司的市场绩效，同时也能够保障公司的绩效更加地稳定，调节与适应非股权结构当中的因素，让公司能够实施可持续发展战略，同时，公司的治理风险的产生还需要优化公司股权的结构，避免出现过度集中或者股权过度分散的现象，除此以外，还需要建立股权制衡，从而实现公司治理的良性循环，或者是通过转让国有股，增加社会的公众股或者进行良性的资产重组，保证公司股东结构合理化。（2）经理层长期的激励。长期以来，中国公司对于公司经理层与管理层只是注重业绩的报酬激励，但是由于长期激励当中存在不足，公司的经理层在经营管理过程中发展战略过于短期化，所以现代公司需要建立长期的激励政策，把公司的经理层的报酬与公司的长期发展紧密地联系起来，这样才能更加符合公司股东的长远利益，保证实现股东的利益最大化。以苏宁电器为例，它正在采用经理层的激励机制，激励中高层管理人员去为企业的发展谋福利，同时采用股东分红制，对于表现好的经理给予高额奖励。（3）不断完善公司的资本市场。在公司管理过程中，分散的股东监督和制约管理一般需要采用三种手段，也就是收股、兼并、用手投票和用脚投票，如果资本市场效率能够更高，股票的价格就能正确反映公司盈利的能力，如果股东的监督和制约的成本更低，那么股东的监督积极性也会提高，这就会导致管理层更加地理性，保证公司治理的有效性。所以，资本市场理性的丧失，会使公司的治理陷入混乱，这时就需要加大对于资本市场的监管，保证资本市场的公平、公正、公开。（4）不断完善公司的董事制度。只有强化监事会的监督管理职能，提高公司决策机构的效率和制定出更适宜的决策，保证能够强化独立的董事会制度，充分解决董事会和经理层之间的冲突方面的问题，从而建立良好的监督机制，保证监督秩序能够有效地运转起来。同时还需要规范公司治理结构当中的治理权力制衡的发展机制，进一步完善公司董事制度，并通过独立董事的提名、激励约束和选聘等手段，发挥董事在公司治理当中的积极作用，这样可以通过外部董事，真正改变董事会的结构，避免董事长与经理职权独断，增加内部人员的监督控制，强化相互持股公司之间的相互联系，切实强化监事会的监督职能，并给予监事会一定的实质性权力，董事会的重要决策需要通过监事会，并且能够赋予监事会对于董事和经理解决建议权力。（5）找到和企业相匹配的金融机构。基于目前我国金融体系和金融体制改革的实际情况，大力发展金融机构，主要在以下几方面做工作：一是加快整合和改造城市商业银行与农村信用社的步伐。虽然在大多数城市信用联社已经按照股份制的形式进行了整改，但是还应该进一步地加大改制的力度，进行产权改造或者重组，充分引进民营的股份，完善公司的结构治理，充分明确其为城市企业提供金融服务的定位。二是尽快制定与颁布实施《中小金融机构法》，对金融机构的退出、设立、管理体制和经营范围等方面要做出详细的规定，使其在责、权和利在法律上得到明确。三是尽快建立金融机构的存款保险制度，实行和金融机构经营风险挂钩的差别保费率，实际上是要从制度上强化金融机构公信力，以转移经营风险。四是积极探讨和组建邮政储蓄银行，并且力争通过制度的设计，以使得邮政储蓄银行服务于企业。另外，还要加大对我国其他和企业融资相关的非银行性的金融机构（比如企业信用担保机构和风险投资机构等）的改制力度。
公司的财务管理机制需要适应更多复杂的宏观环境，只有提高财务的决策和科学管理水平，理顺公司内部财务关系，对于提高财务管理机制的适应和应变能力十分重要，公司可以真正有效地防止财务的失误，保证内控环境和文化方面的建设，好的体制不如人的思想，再好的体制对人也有所约束。所以需要丰富公司机制内涵，对于内控环境和文化建设的提高有着一定的作用，这只是对于机制的修复，但是并不能从根本上处理问题。
参考文献
[1]肖刚.推行全面预算管理提升公司管理水平[J].铁路采购与物流.2007（6）
[2]荀士保.全面预算管理重要性和内容[J].硅谷.2010（5）
关键词：财务风险；分析防范；对策研究
一、财务风险的概念及种类
（一）财务风险的概念
财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。财务风险有广义的定义和狭义的定义，决策理论学家把风险定义为损失的不确定性，这是风险的狭义定义。日本学者龟井利明认为，风险不只是指损失的不确定性，而且还包括盈利的不确定性。这种观点认为风险就是不确定性，它既可能给活动主体带来威胁，也可能带来机会，这就是广义风险的概念。
（二）财务风险的种类
财务风险遍布于企业资金的筹集、运用、耗费和回收的各个环节，是资金运动过程中的风险，包括：筹资风险、偿债风险短期资金风险和长期投资风险、资金回收风险、资金收益分配风险等。
二、财务风险成因分析
财务风险形成的因素很多，通过对一些企业的考查，经过系统的分析和研究，目前容易出现的公司财务风险有以下几个方面。
（一）企业内部财务关系混乱
企业内部各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明，管理混乱的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保障。
（二）资金结构不合理，负债资金比例过高导致财务风险
我国，资金结构主要是指企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。由于筹资决策失误等原因，我国企业资金结构不合理的现象普遍存在，具体表现在负债资金占全部资金的比例过高。资金结构的不合理导致企业财务负担沉重，偿付能力严重不足，由此产生财务风险。
（三）制度环境的变化导致财务风险
制度环境等方面的变化也会对企业的财务风险产生影响，如产业政策、利率、资本市场的发达程度、通货膨胀等。利率的变化对债务融资风险的影响表现为企业在不恰当的时间或用不恰当的方式进行了融资，从而使融资成本提高，导致企业蒙受损失。例如企业在当前利率水平偏高而利率将要调低时，仍以较高的利率水平进行了债务融资，使得企业在利率调低后仍负担较高的利息。持续的通货膨胀，将使企业的资金需求不断膨胀，资金供应容易出现短缺，货币性资金不断贬值，实物性资产相对升值，资本成本不断提高。面对制度环境给公司债务融资带来的隐患，公司如果决策不当，将会带来较大的财务风险。
（四）内部管理基础普遍较弱，投资决策缺乏科学性导致投资失误
一方面，受生产资源和人才资源等方面的限制，公司的管理资源相对短缺，管理机制简单，专业性不强，内部控制制度不健全，先进、科学的财务决策难以得到规范操作，影响了公司财务管理的有效性；另一方面，公司仍经营在盈亏平衡的边缘，这使公司无暇全面系统地考虑内部管理的有效性，财务管理作为企业内部管理的重要组成部分，其有效性自然更无从谈起。
三、公司财务风险防范的措施
（一）从企业风险状态转移的角度分析
风险状态转移是企业财务风险防范最为直接的形成途径，它是根据企业财务风险状态判断结果所表明的，在企业某一环节或区域存在的风险因素，采取直接的纠正措施加以整治，使企业由严重风险状态逐步向低风险状态转移。这种途径形成的策略称为风险状态转移策略。
（二）从企业风险机制改善的角度分析
公司建立健全财务风险防范制度，应注意以下几个方面的问题：①必须明确管理者所应承担的风险责任，从组织上、经济上明确划分其风险责任。②赋予管理者相应的风险管理权限，要使管理者真正负担其风险责任，必须给予其相应的权力，并使权责相结合。③给予风险管理者应得的利益，即按照责、权、利相结合的原则，使风险管理者和承担者享受一定的风险补偿。这是对风险承担者在风险管理活动中所付出的精神上和心理上的代价的一种物质补偿，这对于时时承受着诸如筹资决策是否有风险、投资决策是否可行、收益是否可靠等心理压力的管理者来说，是理所当然的，它有利于调动其风险管理者的积极性，提高其防范企业财务风险的动力。
（三）从公司理财决策分析
从财务活动的全过程看，财务风险是在企业财务系统中宏观存在的，由于各种无法或难以预料的因素作用下，使企业的财务收益和预期收益发生偏离，因而蒙受损失的可能性。
1.筹资风险的控制。
（1）建立企业筹资风险机制。风险承担者要明确责任，要使风险承担者树立正确的风险意识，从法律、经济、行政上明确职责，从而认真筹资、居安思危、不断改善财务管理，要使风险承担者承受风险报酬，明确风险承担者应有的地位，按照权、责、利相统一的要求给他们充分的资金筹措权、投资权、收益分配权。
（2）确立合理的资金结构，以减少风险。从静态上优化资金结构，增加企业权益资金比重，降低总体上的债务风险；从动态上应从资金投资收益率与负债比率的比较入手，根据企业需要与负债的可能性自觉调节其债务结构，加强财务杠杆对企业筹资的自我约束，减少财务杠杆系数，降低债务风险。
（3）合理安排筹资时间、资金投放时间和投向。为了减少筹资风险，企业应采取分散借款、分散归还的方法合理安排收支；资金投向应根据资金用途和资金效益的大小排序投放，只有确定了正确的投资方向才能选择恰当的筹资渠道和筹资方式。
2.财务活动其他环节的风险控制。
（1）资风险的控制。企业在进行投资时，要坚持稳健性原则，既要敢于进行风险投资以取得超额利润，又要克服盲目乐观和冒险主义，尽可能避免和降低风险，追求收益性、风险性、稳健性的最佳组合，以有效控制投资风险的发生。
（2）资金回收风险的控制。有效的资金回收风险所帮助我们确立赊销与资金回收风险的最佳平衡，建议做好以下工作：注意评估对方的财务状况；注意评估对方的资金状况；合理使用折扣手段；加强销售货款的催收。
（3）收益风险分配的控制。在进行收益分配时，要控制资金成本又要调动投资者积极性。需要强调的是，企业分配比例过高不但会带来企业偿债能力和筹资能力的下降，发展后劲不足等风险，同时从长远角度看还会给企业声誉带来下降和企业股票下跌等风险。因此收益分配的风险控制关键是制定正确的分配政策和合理的留成比例，籍以取得既符合投资者利益又符合企业长远利益的最佳分配方式。只有寻找一个最佳切和点，才有利于保护投资者和企业经济实体的利益。
四、加强公司财务风险管理的建议
（一）完善会计控制制度，强化审计监督
完善会计控制是防范财务风险的重要措施，有效地会计控制可以保护企业财产的安全、保证会计信息的可靠性和财务活动的合法性。加强资金收支管理，根据企业的经营实际，考虑企业现有资金以及未来的财务收支状况，灵活运用资本成本决策法。加强保险决策在控制财务风险方面的应用，在有条件时逐步推行通过保险合同转移风险和通过金融衍生工具转移风险。
（二）适度负债,合理安排资本结构
负债经营能够帮助企业解决发展资金短缺的问题,提供企业所需的资金,以获取财务杠杆收益、赚取更多的利润。但负债是一把双刃剑,举债过多就会增加企业的偿还压力,加大财务风险,所以企业必须确立合理的资金结构,适度举债。
（三）不断提高财务管理人员的风险意识
要使财务管理人员明白，财务风险存在于财务管理工作的各个环节，任何环节的工作失误都可能会给公司带来财务风险。因此，公司的财务管理人员必须要将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。
参考文献：
[1]詹姆斯·范霍恩等著，郭浩、徐琳译.现代企业财务管理.经济科学出版社,1998,107
[2]庄恩岳.股份制企业财务风险与防范.财会月刊，2004，(4)
[3]尹平.经营风险与防范.经济科学出版社.1998，8~20
[4]顾镜清等.风险管理理论与实务.中国国际广播出版社.1993，22
[5]尹华.经营风险与防范[M].北京:经济科学出版社，1998
[6]彭韶兵.财务风险机理与拉制分析.立信会计出版社.2001,28~35
关键词：财务风险；集团公司
目前，我国经济正处于转型期，集团公司在组织结构和治理措施方面存在着诸多问题，所以，财务风险也日益加大。因此，如何加强集团公司的风险管理使其在经济浪潮中立于不败之地，具有非常重要的意义。所以，本文将对以上问题做系统的分析。
一、集团公司财务风险的现状及其成因分析
1.集团公司的财务风险现状分析
财务管理是所有集团公司的中心环节，它对整个公司的正常运行有着根本性的影响。但是不可否认，集团公司在转型阶段和形成过程存在诸多因素，致使我国的集团公司财务状况不容乐观，问题不断凸显，总结起来有以下几个方面：
1）风险投资方面：在进行对外投资时，集团公司往往不测算风险报酬、缺乏科学合理的理论依据，也不考虑现金流量等问题，致使出现了大规模失控，导致经营风险急剧加大。
2）收益均衡分配方面：集团公司内部关系相对比较复杂，各个子公司之间独立性较强，因此，母公司在进行利润分配方面往往难以做到协调好各方的经济利益。在我国企业有个明显的特征，那就是企业为了求得长远的发展，不注重股利分配方式，较注重积累资本，取而代之的是赠送股份的分配方法，这样做的后果，不但对投资者形成错误的投资观念，还会使证券市场上的投机气氛增长。
2.集团公司财务风险主要成因分析
导致企业财务风险的成因往往包括很多因素，即有内部因素，也有外部因素，不同的原因对财务风险产生的状态也会不同，以下是简单的分析：
1）内部原因：法人结构不完善
集团公司就是子公司的第一投资者，通过不间断的实行收购、投资等手段，以达到对子公司的控股权，以此获得向子公司委任监管人员的权利；所以，母公司对于子公司的影响，完全是通过对其委派监管人员来实施的。由于经营者和投资者分离，他们往往在追求目标上不相一致，经营者追求的是在位期间的工作业绩，而投资者则追求的是企业本身价值的最大体现。所以就出现了投资者与所监督的信息不对称性，致使董事会权利被架空，经理人利用手中的权利掌握实质的控股权，其结果必会导致财务风险的产生，也会尤损投资者的切身利益。
2）外部原因：宏观条件下的复杂多变
在企业外部环境下，因其宏观环境的多变性，所以导致了集团财务系统不能适应复杂多变的环境[3]。财务管理系统如果不能对外部环境及时适应，势必会为企业带来诸多困难。如目前，我国企业自身财务管理系统对制度设置的不合理性、财务规章制度不健全等诸多因素，导致企业不能及时对外部环境作出预见，连带产生了财务风险。
二、集团公司财务风险的控制策略
1.预警确定指标权重
目前，风险预警指标权重，反映了经营成果的影响程度将是衡量企业正常运转的主要依据。到目前为止，国内外对这一指标权重作为不确定性决策的统一做法，也就是国际上著名的德尔菲法。
2.避免分散投资，应进行多角度经营
在进行投资项目时，为了避免风险投资，企业可将筹集来的资金投放于多个项目中，这样就能使亏损及盈利程度不同的项目互相之间进行弥补，以达到减少风险的目的。这种分散投资的方法体现在财务管理的各个方面，但是为了安全起见，这种投资方法还需要企业领导谨慎行事。
3.能够实时保持财务状况的良好运行，并制定合理的风险政策
在企业进行固定资产更新改造或者扩大再生产时，所需资金不仅周期长且预算成本高，虽然最终所得效益成果较好，但是资金使用却是非常的紧张，从而对企业的财务运行状况造成了很大影响。所以，企业管理者应该及时制定出合理的财务风险防范政策，进行对财务状况的实时监控，并做到及时收回各种款项，以保证企业能够正常有序的运行。
4.及时建立合理的资本结构
财务风险本身只有在负债比例相对过高的情况下才会出现，因此这就要求企业不但要做到降低资金成本，控制负债的规模，提前设计好合理的资金结构，而且还要对负债比率做到谨慎处理，避免到期后无力偿还债务，从而引发财务风险。只有做到以上几点，才能使企业能够正常的进行运作，吸引各方投资。
5.企业可以有效建立财务风险预警机制，以构筑财务风险屏障
企业要实时建立一套全面、动态的财务安全预警机制，对在企业中存在的潜在风险进行实时的监控。财务预警系统应该以企业的经营计划和财务报表为主要依据，利用企业管理、市场营销理论，采用数据分析、教学模型等方法，对发现企业存在的风险及时向经营者示警。做到把财务预警系统实时贯穿于企业经营活动中。这项预警系统不仅包括资产负债率、速动比率，还应该包括企业经营中的市场占有率、产品合格率等各项指标，在经营活动中，一旦发现异常状况，及时采取有效措施，以减少风险损失。
结束语：
总之，集团公司在对财务风险做预警分析时，不仅有助于规避财务问题，还有助于各个单位间的及时沟通，以解决实际问题，增强集团公司的抗风险能力，从而达到提高公司综合效益的目的。
参考文献：
[1]杨秀兰.集团公司财务风险控制体系研究[D].兰州大学，.2010（（9））.
[2]王小军.集团公司财务风险预警系统的构建[J].中州大学学报，.2011（（8））.