【关键词】小微企业；融资环境；融资业务；经济发展
一、引言
近年来，随着中国经济的发展和改革开放的不断推进，“小微企业”越来越引起政府和市场的关注。“小微企业”在帮助解决就业问题、带动区域经济快速增长、推动科学技术进一步创新等方面发挥了重要的作用。中国小微企业在促进经济社会发展、吸收劳动就业等方面发挥着无可替代的作用，它是经济发展的新动力、社会和谐的稳定器、吸纳就业的主渠道，它对我国经济发展和社会进步具有重要的战略意义。而小微企业融资难己经成为制约其生存和发展的瓶颈。为破解小微企业融资难问题，国家出台了一系列支持小微企业健康发展的政策。由此可见，目前研究小微企业融资难问题具有重大的实践意义。本文首先对我国小微企业的发展情况进行了详细的介绍，接着阐释了小微企业的作用及本文的研究意义，对我国小微企业融资存在的问题进行了较为全面地综述，最后分析了小微企业融资环境对其融资业务的影响研究。
二、我国小微企业的发展情况
我国小微企业发展总体呈现出较快增速的态势。2011年是中国“十二五”规划的开局之年，我国经济发展呈现良好的发展态势。我国企业不断发展壮大，小微企业的数量也在不断增加。我国小微企业所创造的最终产品与服务价值、出口总额以及交纳税收，均占全国的超过50%以上。
我国小微企业在国民经济发展中的作用日益凸显，主要表现在增加就业机会、推进技术创新、增加财政收入、完善经济结构、促进市场竞争等方面。小微企业决定了国家的经济活力和实力，在国民经济中拥有不可替代的重要地位。
小微企业越成长，资金需求就越强烈，就越需要持续资金支持。然而，小微企业的融资大都很难得以实现。制约小微企业发展的融资难问题仍然突出，小微企业融资受到企业外部环境的影响显著，政府扶持政策、资本市场、金融服务体系、社会信用体系等仍然滞后于小微企业发展的需求。分析企业所处环境对小微企业融资的影响，从深层次解决小微企业融资难的问题，才能满足小微企业对资金的需求，有效解决输入资金血液的融资问题，从而促进小微企业的生产和发展。
目前，我国相继出台了一系列促进小微企业融资的改革措施，一定程度上推动和改善了小微企业融资状况，但是仍没有从根本上解决小微企业融资难的问题。
三、小微企业的作用及本文的研究意义
“小微企业”在帮助解决就业问题、带动区域经济快速增长、推动科学技术进一步创新等方面发挥了重要的作用。研究中国小微企业融资难问题，提出解决小微企业融资难问题的对策建议，对相关理论的发展和完善就有重要的理论意义。
（一）理论意义
小微企业融资问题一直是国内学术界关注的热点问题，虽然一些学者对如何解决小微企业融资难问题进行了研究，但并没有形成一套系统的理论体系。本文首先对我国小微企业的发展情况进行了详细的介绍，接着阐释了小微企业的作用及本文的研究意义，对我国小微企业融资存在的问题进行了较为全面的综述，最后分析了小微企业融资环境对其融资业务的影响研究。希望能够丰富与小微企业融资相关的理论，能够深化关于破解小微企业融资困境的研究，能够使相关的政策措施更加系统化和有针对性。
（二）实践意义
中国小微企业在促进经济社会发展、吸收劳动就业等方面发挥着无可替代的作用，它是经济发展的新动力、社会和谐的稳定器、吸纳就业的主渠道，它对我国经济发展和社会进步具有重要的战略意义。而小微企业融资难己经成为制约其生存和发展的瓶颈。为破解小微企业融资难问题，国家出台了一系列支持小微企业健康发展的政策。由此可见，目前研究小微企业融资难问题具有重大的实践意义。本文的研究对小微企业自身发展具有一定的引导作用，对金融机构在支持小微企业融资方面具有很强的参考价值，对政府制定关于小微企业的扶持政策具有重要的咨询价值。
四、我国小微企业融资存在的问题综述
目前来看，我国小微企业的融资渠道呈现多样化、多元化的特点，但真正能够有效融资的渠道极为有限，企业的融资需求仍然很难得到满足。小微企业在实际的经营过程中自有资金不足，融资困难，融资额度有限，都在一定程度上制约了日常的经营发展。下面，笔者将结合中国小微企业的融资实际提供一些分析。
（一）小微企业自有资金不足
自有资金是小微企业日常经营资金的主要来源，我国小微企业创建和发展主要依靠内部融资，而目前，我国小微企业由于自身规模小，管理水平低，抗风险能力差，利润水平低，企业的留存盈余积累不足，无法满足企业发展壮大的需要。自有资金规模的严重不足制约了小微企业发展的规模和运营的效率，但是这是小微企业自身的局限性引起的，由此可见，对外融资对于小微企业的发展显得尤为重要，但是下面的分析可以让我们看到小微企业在融资过程中遇到的重重困难。
（二）金融机构提供的贷款不能满足众多小微企业对资金的需求
从我国投融资的实际体制来看，小微企业融资的主要来源仍为金融机构贷款，金融机构提供的贷款不能满足众多小微企业对资金的需求。我国小微企业大部分将各类金融机构贷款作为获得外部资金的主要途径，这部分金融机构主要是各大商业银行和地方商业银行及农村信用社，选择其他融资方式的比例较低。银行业对小微企业的关注度提高，但是在中小微企业中，往往中型企业中排位靠前的企业会被银行选为信贷对象，而小微企业一般无法得到满足。这是我国商业银行选择贷款对象的标准决定的。直接导致的后果是，许多企业即使能够得到贷款，也不能得到满足其业务需求的贷款数量。与发达国家相比，我国小微企业贷款占银行业发放贷款的比例较低。所以，笔者认为，我国商业银行在贷款发放的门槛设置方面应该积极向发达国家学习，更多地为小微企业服务。
（三）小微企业直接融资渠道狭窄
小微企业直接融资渠道狭窄主要体现在以下三个方面：①小微企业发行债券融资的仍为少数。企业理论上可以通过债券市场发行债券，但是由于发行企业债、公开上市、公开发行公司债的门槛非常高，小微企业很难满足债券发行条件。中小企业集合债发行规模较小，难以从根本上改变小微企业直接融资比例低的现状。②上市融资对小微企业来说很难。我国大陆的股票市场虽然有中小企业板和创业板，但是入市门槛高，小微企业很难从证券市场融资。③小微企业股权融资困难重重。我国股份有限公司注册门槛高，大量小企业被排除在外，微型企业更无法企及。
（四）小微企业获得政策性资金资助的可能性低
我国对于企业的政策性资金资助很多，但是真正惠及到小微企业的却寥寥无几。实际情况中，小微企业不了解政府的政策，对申请政策性资金程序不清楚。即使了解，由于名额有限，“中签率”低，能够获得政策性资金支持的机会很小。所以，笔者认为我国政策性资金资助应该更多地向小微企业倾斜，以起到扶持其发展的效果。
五、小微企业融资环境对其融资业务的影响研究
根据上文的分析发现，小微企业的融资现状不容乐观，小微企业融资存在的问题，正是小微企业融资难的体现。我国小微企业融资难的问题，严重制约企业了发展。造成小微企业融资难的原因很多，下面笔者将从融资环境角度来分析小微企业融资环境对其融资业务的影响。
（一）内部环境：企业自身实力、内部管理等
根据融资顺序偏好理论，企业在进行融资渠道选择时，首先考虑企业内部融资。因此研究企业的内部融资环境就尤为重要。影响企业融资的环境主要包括企业的实力状况、内部管理制度和信用记录。1、企业实力状况企业的实力主要包括企业的生产能力、财力、销售能力、管理者管理能力、技术水平等。企业的生产能力是指企业输入的资源在一定时间内，并在先进合理的技术组织条件下，所能生产的一定种类产品的最大数量。销售能力是企业市场营销能力最直接的体现，也是所有市场销售行为结果的体现。管理者的管理能力从根本上说就是提高组织效率的能力。2、内部管理制度企业内部的管理制度是对企业内部管理活动的制度安排，包括企业的经营目标、管理组织以及各业务职能领域活动的规定。如财务管理制度、内部控制制度、职责分配制度、人事管理制度等。企业管理制度是实现企业目标管理的有力措施和手段。3、信用记录我国的企业信用信息体系还尚未建立，目前企业的信用记录普遍认为是企业在银行是否按时偿还贷款的记录。银行会对企业信用进行评级。企业的信用记录是企业向银行机构贷款时审查的关键。
在企业成长周期中，小微企业由于自身发展的不成熟，在融资过程中遇到了很多麻烦，并主要源于其财务管理水平和信用等级较低这方面的原因。小微企业的信用缺失严重。小微企业的信用缺失主要表现在信用能力不足、信用意识淡薄、信用行为缺失这三个方面。
（二）外部环境：政策扶持、资本市场环境等
影响小微企业融资的外部环境涉及多个方面，本文仅介绍研究企业外部环境中与融资关系密切的政策支持体系、资本市场、金融机构、政策性金融、服务体系以及信用评价体系。
小微企业的政策支持体系包括综合性政策、财税政策、金融政策以及其他政策。小微企业所处的资本市场主要包括股票市场和债券市场。小微企业所处的金融机构包括银行业金融机构和其他准金融机构。
小微企业融资的外部环境主要包括政策扶持、资本市场环境等。政府的扶持政策不持续、不系统，导致对小微企业的融资促进作用不明显，小微企业融资状况的改善，迫切需要政府发挥其职能作用，弥补市场经济的不足，通过制定政策、引导投资、规范行为等措施，改善小微企业的融资环境，为小微企业发展创造有利的发展空间。
资本市场作用有限，小微企业很难从资本市场融资，导致企业直接融资渠道狭窄。小微企业服务系统不完善，影响小微企业的培育和发展壮大，信用担保服务体系的发展滞后，使大多数小微企业在申请金融贷款时得不到担保，企业融资遇到了障碍。金融机构为小微企业提供金融服务有限，不能满足小微企业的融资需求。政策性金融尚未发挥资金导向作用，小微企业极少能够获得政策性资金资助。
融资融券业务在证券市场的蓬勃发展，并不意味着这一业务的完善。当下中国融资融券业务依然存在许多值得改进的地方，这是每一个金融人都应关注的焦点所在。结合融资融券业务发展状况，充分发挥融资融券在证券市场中的巨大功用，建立健全的风险防范机制，都是本文要探讨的内容。
一、融资融券业务的巨大功用
（一）融资融券业务对证券市场的影响
融资融券业务的出现意味着中国证券市场业务渐渐趋向成熟与专业化，逐步与国际证券市场接轨。在我国很长时间以来的证券市场业务单一，投资者选择余地很小。引入融资融券业务以后，不仅可以激活中国证券市场的投资动力，也可以为证券从业者带来收益。
融资融券业务的另一巨大功用在于维持证券市场的平衡与稳定，为投资者与证券从业人员创造双边盈利模式，促进了整个市场朝着平稳均衡的局面发展，保持了整个行业的稳定前进。其原理在于，作为一种新兴的金融工具，其根本出发点在于通过投资者的买入或卖出，保持股价的整体趋势，不至于过高或者过低。
在整个证券市场中，投资者可谓是反应最为敏捷的人之一。融资融券带来的巨大收益使得投资者在第一时间关注证券价格的涨势，这也为证券市场的发展作出了及时的反馈。鉴于中国融资融券业务起步较晚，在价格发现方面尚未形成成熟的反馈机制，相信随着融资融券业务的展开，这一功能势必愈发明显。
（二）融资融券业务对证券公司的影响
融资融券业务在证券市场维稳、反馈、价格调节方面发挥着巨大功用，而与证券市场息息相关的证券公司也得益于融资融券业务的稳步发展。融资融券业务作为中国证券市场新兴的一项业务，对于投资者的吸引力度稳步上升，这就为证券公司的收入提供数量保证。投资者所获收益一部分归自己所有，另一部分则需要向证券公司缴纳利息，这也是证券公司的收入来源。
（三）融资融券业务对投资者的影响
融资融券业务对投资者带来的巨大功用是显而易见的，最直接的收益在于投资证券所获的利润。在投资者对所关注股票有初步判断后，融资融券投资者可根据市场走向和个人实际能力买入或卖出证券，以获得财富。融资融券业务相对灵活，投资者可自行决定购买数量、购买时机，这就为投资者提供了相当大的选择余地，操作更为灵活、简便。另一方面，IPO融资业务也为投资者提供了获取收益的机会，其风险性更小，收益更大，是融资融券投资者的另一个融资选择。
二、我国融资融券业务存在的问题
融资融券业务的引进对于中国证券市场来说既是机遇也是挑战。由于中国引入时间晚，在发展模式方面存在许多缺陷与不足，在很多方面都需要借鉴西方的成熟模式。我国融资融券业务主要存在以下问题。
（一）融资融券发展不均，融券业务后劲不足
融资融券作为同时引入中国证券市场的业务，二者在发展方面却出现严重不均衡的局面，融资发展势头旺盛，融券业务相对低迷。融资融券二者发展的不均衡对于中国证券市场的发展是不利的，二者作为投资的两个方面，不应出现差距过大的局面。诚然，融资融券的不平衡和中国融资融券业务的初步发展有关，然而，这一状况应引起足够的重视，反之，则会影响证券市场的稳定，加剧投资风险。
（二）融资融券标的比例过小
经过几年的发展，我国融资融券可以用来交易标的证券已初具规模，大约能有700只左右，占我国股市股票的比例可以达到20%左右，但是从其他国家的发展经验来看，我国融资融券标的证券所占的比例还是比较小的。我国的近邻日本标的证券的数量占上市股票总数的70%还多，从此我们不难看出我国融资融券标的证券所占的比例还有很大的扩容空间。
（三）融资融券费率偏高
西方市场融资融券业务发展较为完善，融资融券费率相对低廉，这就为投资者提供了新的投资动力，创造良性循环。而中国的融资融券费率相比西方国家与日本，高出7%左右，这就使得投资者成本变高，不利于融资融券业务的开展。融资融券费率的高低与这一业务的实际发展情况相关，这一数据暴露出中国的融资融券业务还有很长的路要走。
（四）信用体系不健全
融资融券业务的发展不仅关系到中国证券市场的整体走向，对于与之相关的中国信用体系的建立同样意义重大。中国尚未建立健全社会信用体系，在投资人信用度核查方面存在漏洞，这无疑会为市场的甄别增加难度与风险。另一方面，在核查上市公司的资质方面也存在一定的缺陷。对于失信企业的惩罚力度不够，审查者存在浑水摸鱼的心里，这都应引起有关部门的重视。
三、融资融券业务风险应对机制
（一）投资者风险防范措施
投资者作为融资融券业务中的获益者，更应树立风险防范意识，保证自身权益。融资融券业务既能为投资者带来收益，同样也会带来风险。所谓风险与机遇并存。投资者在参与投资之初，应与证券商签订具有法律效益的合同，这是对自我的一种保护，同时也是融资融券业务能够良好进行的法律保证。投资者并非专业的证券从业人员，相对而言，风险意识欠佳、专业知识不足，这就容易导致在处理融资融券问题时存在极端心理。除了投资者自身树立风险意识之外，国家还应出台相应的规定，规避风险，以保证社会的稳定，证券市场的良性发展。
（二）券商风险防范措施
证券商作为融资融券业务中同样获益的一方，而且往往获益更大，这就要求证券商承担更大的风险。因此，应提升普通投资者的准入门槛，对于投资者的资产、信用进行重点审查，净化投资环境，为券商提供有力的保障。除此之外，还应提高对抵押资产的定价能力，一般来说，并不是所有的证券都适合用作融资融券的抵押，而应对其进行资格认定。这就需要券商集合专业人才对抵押资产进行定价分析，?亩?减少券商面临的抵押资产贬值的风险。
（三）商业银行风险防范措施
银行在融资融券业务的展开环节中，充当着审查与监控的职责。由于中国信用体系尚不完善，无论是融资融券业务参与者，还是上市公司的资质方面，都存在着信息不够完备的问题。各大商业银行针对这一局面，应大力发挥自身的作用，保证融资融券参与者的信用度，对于违规失信的企业、个人应重点排查，扫清隐藏在证券市场中的定时炸弹。