摘要：近年来，企业间并购重组业务如雨后春笋般迅猛发展，为此，国家从财务核算及税务处理方面陆续出台系列文件对此进行规范和明确。根据企业会计准则的规定，股权收购区分为同一控制下的控股合并和非同一控制下的控股合并；根据财政部和国家税务总局下发的《关于企业重组业务企业所得税处理若干问题的通知》（财税[2009]59号）及《关于促进企业重组有关企业所得税处理问题的通知》（财税〔2014〕109号）规定，在税务处理上又区分为一般性税务处理和特殊性税务处理。本文主要就股权收购涉及各方在会计处理和所得税税务处理上进行分析对比。
关键词：股权收购长期股权投资所得税
一、股权收购的定义及涉税事项
股权收购是指一家企业（收购企业）购买另一家企业（被收购企业）的股权，以实现对被收购企业控制的交易。股权收购的实质是收购企业从被收购企业的股东手中购买被收购企业大部分股权，被收购企业继续保持公司形式进行经营。股权收购涉及到收购企业、被收购企业、被收购企业股东等三方。
根据国家现有法律法规的规定，股权收购的三方不涉及增值税（非增值税暂行条例中的纳税范围）；对被收购企业的股东转让股权免征营业税（财政部、国家税务总局关于股权转让有关营业税问题的通知财税〔2014〕191号）；对收购企业承受被收购企业股权，不征收契税（<财政部、国家税务总局关于进一步支持企业事业单位改制重组有关契税政策的通知财税〔2015〕37号）；对被收购企业不征收土地增值税(非土地增值税暂行条例中的纳税范围)（<财政部、国家税务总局关于企业改制重组有关土地增值税政策的通知财税〔2015〕5号中对房地产开发企业的例外）。综上所述，对收购企业涉及到印花税、对被收购企业的股东涉及到印花税和所得税。
二、股权收购的会计处理
1、收购企业的会计处理：收购企业依据《企业会计准则第20号—企业合并》，区分同一控制下的控股合并和非同一控制下的控股合并两种情况确定初始投资成本。
（1）同一控制下控股合并形成长期股权投资的初始计量。同一控制下控股合并因为是集团内部的合并，强调的是账面价值的概念，可以理解为内部交易，故对于同一控制下的控股合并采取权益结合法进行会计处理。收购企业在确定长期股权投资初始成本时按照被收购企业的所有者权益账面价值的份额入账。支付的对价与长期股权投资初始成本之间的差额先调整资本公积，资本公积的余额不足冲减的，调整留存收益，在权益结合法下不确认商誉或当期损益。
（2）非同一控制下控股合并形成长期股权投资的初始计量。在非同一控制下的控股合并中，收购企业应当按确定的投资成本作为长期股权投资的初始投资成本。站在集团的角度来看，合并非同一控制下的企业，直接增加集团的资产和负债，会计处理上强调公允价值计量，故对于非同一控制下的控股合并采取购买法进行处理。收购企业的合并成本中包括付出的资产、发生或承担的负债、发行的权益性证券的公允价值及为进行合并发生的各项直接相关费用之和。收购企业确认的长期股权投资初始成本与被收购企业合并日可辨认资产公允价值之间的差额，如前者大于后者，在收购企业母公司报表中不做调整，在收购企业的合并报表中作为商誉处理；如前者小于后者，在增加长期股权投资初始成本的同时确认当期损益（营业外收入）。
2、被收购企业的会计处理：根据《企业会计准则20号-企业合并》规定，非同一控制下的企业合并中，收购企业购买被收购企业100%股权的，被收购企业可以按照合并中确定的可辨认资产、负债的公允价值调整其账面价值，除此之外，被收购企业不应调整有关资产及负债的账面价值。同时，被收购企业的股东发生变更，应根据被收购股权比例调整实收资本（股本）明细科目。
3、被收购企业股东的会计处理：根据《企业会计准则第2号-长期股权投资》规定，被收购企业股东在处置长期股权投资时，其实际取得的价款与账面价值之间的差额，计入当期损益（投资收益）。
三、股权收购的所得税处理
根据财税[2009]59号及财税〔2014〕109号文件的规定，针对股权收购涉及的所得税处理可分为一般性税务处理和特殊性税务处理。适用特殊性税务处理的应具备特殊重组的基本条件，其中最关键的是收购企业购买的股权不低于被收购企业全部股权的50%且收购企业的股权支付金额不低于其交易总额的85%。除适用特殊性税务处理规定之外的均按一般性税务处理进行。
1、一般性税务处理。收购企业取得股权的计税基础以公允价值为基础确定；被收购企业的相关所得税事项原则保持不变；被收购企业股东应确认股权转让所得或损失。
2、特殊性税务处理。收购企业取得被收购企业股权的计税基础，以被收购股权的原有计税基础确定；被收购企业原有各项资产和负债的计税基础和其他所得税事项保持不变；被收购企业股东取得收购企业股权的计税基础，以被收购股权的原有计税基础确定。上述股权收购各方对股权支付暂不确认有关资产的转让所得或损失，但其非股权支付应确认相应的转让所得或损失。
3、案例分析。例：甲公司与乙公司为非同一控制企业，2013年12月双方签订《股权转让协议》，甲公司将其持有的A公司60%股权转让给乙公司，交易价格为5000万元。乙公司支付现金3500万元（A方案）（B方案为500万元），向甲公司增发股票1000万股（A方案）（B方案为3000万股），每股面值1元，发行价格1.5元。甲公司持有的A公司的长期股权投资的账面价值为3000万元，计税基础为3000万元，公允价值为5000万元。
首先判断是否符合特殊性税务处理：
A方案虽然收购企业购买的被收购企业的股权份额为60%，超过财税〔2014〕109号规定50%的比例，但乙公司股权支付额占整个交易总额的比例=1000*1.5/(1000*1.5+3500)=30%<85%，故只能采用一般性税务处理。
B方案乙公司股权支付额占整个交易总额的比例=3000*1.5/(3000*1.5+500)=90%85%，并且收购企业乙公司购买被收购企业A公司的股份也超过财税〔2014〕109号规定50%的比例，假如该重组事项具备特殊重组的其他基本条件，则可适用特殊性税务处理。
通过上述对比可以看出，采用A方案适用一般性税务处理时，被收购企业股东在当期要确认股权转让所得2000万元，缴纳税款2000万元*25%=500万元，而采用B方案适用特殊性税务处理时，被收购企业股东在当期仅确认非股权支付额对应的转让所得200万元，缴纳税款50万元，在当期缴纳税款较A方案的一般性税务处理少450万元。但财税[2009]59号并非让被收购企业的股东真正享受所得税的免税待遇，而是为支持企业并购重组，允许其递延缴纳企业所得税而已，从长远来看，被收购企业的股东后期在处置此股权计算股权转让所得时按计税基础2700万元计算缴纳所得税。
参考文献：
[1]高金平.《税收疑难案例分析》.中国财政经济出版社.2012.
[2]武玉荣.《企业合并与合并财务报表》.首都经济贸易大学出版社.2013.
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焦点一保险资金开闸保险资金运作渠道狭窄一直是近几年保险业界最苦恼的事情。随着“入世”和保险业资金每年以30％的速度高速增长，业界呼吁为保险资金开闸的声潮日益高涨。
在《保险法》修改之前，保险资金不可能进入《保险法》禁止的领域。而《保险法》规定，保险资金仅可用于银行存款、购买国债、金融债券和证券投资基金，不得用于设立证券经营机构和向企业投资。
正方中国人寿北京一位人士称，在国外，随着保险竞争的加剧，承保利润微小，投资收益支撑着保险公司的盈利。而保险公司保险资金急剧膨胀也令保险公司面临着资金增值的巨大压力。此人士认为，保险资金运作渠道应适时放开，取消对保险资金投向的限制。也有一些委员则认为应尽快放开保险资金的投向，以与国际接轨，并适合目前投资型保险需求增长快速的现实。
反方一些人大常委认为保险公司目前的风险控制能力还较弱，投资才刚刚起步，监管机制还有待提升，因此不宜一下子全面放开保险资金的投向，应适当限制。即便在国外，保险资金也不可能完全随心所欲。监管部门对各个领域的投资比例、准备金提取及偿付能力仍有限制。
焦点二放开程度自相矛盾？
据悉，再次提请全国人大常委会审议的保险法修正案草案有关保险资金的投向限制较首次审议草案再次做出了修改。首次审议的条款规定为：保险公司的资金不得用于设立证券经营机构。这较现行条款大为放松。但是全国人大法律委员会副主任委员李伯勇建议将草案规定修改为：保险资金不得用于设立证券经营机构和保险业以外的企业。
支持一位寿险业资深人士认为，此条款体现了对保险资金放开的大方向，混业经营是一种趋势，此修改条款将为混业经营去除了法律障碍，而众多保险公司已与外资保险公司共同组建了合资寿险公司，此条款无疑与现实相符合。中山大学保险系教授申曙光更认为，审议修改草案条款体现了一种灵活性，既将保险资金放开的大方向确定，又将具体投资品种的放开权限授予国务院和中国保监会，由后两者决定放开的品种及步骤。但他认为，鉴于保险资金本身对安全性和流动性的要求，保险资金的投向应有所限制，不能放得太快。
质疑有业内人士认为，如果按照本次审议草案条款，保险资金的投向存在着一个自相矛盾的问题：即投资股票算不算投资企业？全国人大财经委副主任委员周正庆表示，保险公司应该不仅仅可以通过投资证券投资基金间接入市，也应该可以直接投资股市。如果保险资金可以直接投资股票，并长期持有一至两年或者更长时间，保险公司算不算投资了这家企业？这无疑是肯定的。但是如果这家企业不是保险公司和证券公司，保险公司的行为算不算违法呢？
这个问题可能需要特别配套解释。
焦点三产险涉足寿险产品？
相对于保险业界对保险资金投向尽早放开期望高度一致，产寿险两大阵营对《保险法》修正案草案某个条款却产生了对立情绪。这个条款将原来财险和寿险严格分开经营的规定，修改为“同一保险人不得同时兼营财产保险业务和人身保险业务；但是，经营财产保险业务的保险公司经保险监督管理机构核定，可以经营短期健康保险业务和意外伤害保险业务。”
赞成
产险公司对此草案条款一片欢呼，并正在积极筹备开办意外险和短期健康险。华泰财产保险公司总经理助理臧家瑞认为，此条款标志着中国保险行业与国际通行惯例的进一步接轨。一位外资产险公司负责人更认为，国际上很多非寿险公司可以经营意外和短期健康险，因为这两类险种与财险都属于短期保险业务。目前，产险公司发展相对缓慢，此条款将加快财险公司的发展。
反对
相对于产险公司对修正案草案此条款的翘首以待，寿险公司却满腹牢骚。一位大型寿险公司的一位高层领导人对记者称，在目前缺乏配套法规支持的情况下，产险公司如可经营意外险和短期健康险，寿险公司将与财险公司处于不对等的地位。主要表现为产险公司可以将此险种计入当期成本，而寿险公司则不可以。但是信诚人寿管理总监张简志汉却不以为然。他认为，大法如果已经修改，其它法规自然会修改。主要是寿险公司不希望产险公司进入这个原本由寿险公司独自经营的险种。
不与摩根、高盛、美林比业绩，也不与华兴、易凯抢风头，只与企业建立瓷实的关系，为企业从头到尾地做好服务。这就是加华伟业给自己的定位――综合金融解决方案供应商。
加华伟业除了为企业的私募融资、兼并收购、上市提供财务顾问之外，还为企业提供与之相配套的其他增值业务，即从PrivatePlacement到Pre-IPO到IPO再到Post-IPO一系列的投行服务。“一个企业，除了发展时期要引进资本外，每一步成长都需要有一个专业而全面的团队为其提供金融解决方案，而这就是加华伟业所擅长的。我们的财务顾问服务可以从企业创建的第一天就开始为其服务，一直到其上市甚至是上市之后。”加华伟业CEO宋向前如是说，“这样长期的服务除了需要专业的知识背景、丰富的经验之外，也需要相当的耐心，我们关注的是企业在资本市场的成功率，通过我们的长期服务，促使企业通过资本市场成长为行业领导性企业，同时构建现代科学，规范的企业管理制度，形成企业长期的核心竞争力和盈利能力。”
一个企业的成长过程中除了融资之外还有很多重要的环节，如何构架公司的管理结构、如何合理化安排公司的战略构想、如何构建公司内部控制制度以及财务管理制度等一系列问题都是企业必然会面对的。中国目前大多数企业对于企业早期的运营，包括对于公司治理架构、财务制度的进一步完善都缺乏经验，因此，通常一个公司都需要一个具有专业背景的、能够为其提供专业金融解决方案的供应商，来协助企业完成转变的过程。然而传统的投行一般都是以成熟期的企业为服务对象，早期或为完成上述变革的公司不在投行的服务范围之内，想要找到一个能够为其提供帮助的投行是一件很困难的事情。
“帮助有志成为公众公司的企业发展壮大并最终成为行业领导性的企业是我们的服务宗旨。VC/PE的时间主要用于考查和投资项目的过程，而投资之后尽管会委派一些董事和财务专家，但是这些人只能够承担一部分公司管理方面的事务，大量细致而具体的管理工作还是需要有专人来做，这就需要加华伟业这种有耐心的机构来做。”随着金融领域内专业分工细化，投行和投资已经远远不能够满足一个企业细分的专业化需求，一些得到了企业家认可的对企业架构、管理流程、投融资业务、上市流程和要求更加清楚的专业服务机构必然会出现。“这种情况势必会催生一批新型的投资银行，比如华兴、易凯以及加华伟业。”宋向前表示。华兴及易凯由于主要是来自于境外的背景，因此更加熟悉红筹模式。而加华伟业曾经通过为三星科技股份、苏常柴、湖北双环、华菱管线、天科股份、成功信息股份等企业提供财务顾问而有着丰富的境外红筹和境内A股经验。“A股和红筹的经验兼而有之，这才是完美的组合，也正是我们的优势。”宋向前说。
加华伟业一直定位在全面的金融解决方案供应商，为企业量身定做提供财务管理解决方案，实施贴身保姆式服务，为企业财务战略的制定、财务运营模式的调整和改进、财务状况的调查、财务报表的分析和财务控制体系的构建提供了一系列的解决方案。
2007年，加华伟业作为财务顾问，成功主导了中国智能交通两轮累计总额为3150万美元的融资和奥瑞金4500万美元的投资。与美国Greenhill一样，加华伟业也采取了“投行+投资”的运作模式，这样除了能够为企业提供一般的中介服务之外，更可以通过投资而获得高额回报。2007年12月，加华伟业在为奥瑞金进行财务顾问的同时，也对该公司投资了500万美元，同时，加华伟业在2007年年末成功设立了嘉华基金管理公司和基金，首期基金规模为2亿元人民币。
2008～20092008年度第一届中国财富管理案例评选大赛部分案例展示
优秀的案例是活的。美国排行第一的理财师苏茜・欧曼曾经向记者透露，优秀的理财师重视与客户的沟通多于理财报告书的撰写。同样的，优秀的案例往往能反映超出案例本身的内容―理财师的经验、专业、思维以及关切。案例各有不同，这个家庭正致力于摆脱赤字，那个客户则想着提高投资收益率……千人千面，唯一相似且永恒不变的是理财逻辑。在案例的阅读中，我们也许得不到直接的解决之道，但一定能从解决的思路中获得裨益，这也是《钱经》杂志主办“2008年度第一届财富管理案例评选大赛”的初衷之一。
在报名过程中，我们收到了来自全国各地金融机构推荐的财富管理案例，在此栏目中，《钱经》择其优，将部分案例节选并重新编撰、一一刊登展示，以飨读者，也感谢广大理财师的参与支持。
生活自在的财务规划
案例撰写：恒生银行上海徐家汇区“优越理财”中心理财经理章琦
编者按：这是一份来自恒生银行的理财规划案例。案例中的主人公张先生，今年30岁，去年刚刚结婚，计划明年添一个可爱的宝宝。可张先生一想到即将面临妻子怀孕、供房子、养汽车等现实需求，以及将来孩子上学、父母养老等潜在需求时，就无时无刻不感受到来自工作和生活的双重压力。在恒生银行给张先生的高达32页12800字的“生活自在的财务规划书”中，分为三大部分，使用12张表格，5张图，对家庭的资产、负债等种种敏感性分析，又对家庭资产供需调整进行计算，对张先生的人生进行一次重新规划，帮助家庭摆脱“月光族”，希望通过规划帮助张先生未雨绸缪打理家庭财务，实现他的人生理财目标。
分析家庭财务状况
分析家庭财务状况
理财师首先针对张先生家庭情况进行风险评估，主要体现为风险承受能力分析（客观因素）和风险偏好分析（主观因素）。
结论是：张先生无论是从财力还是心理上完全可承担中等以上的风险，而且张先生具有一定的理财意识，苦于没有合适的投资理财机会、合理的资产组合及投资规模方式的配置，在主观上有一种迫切需要重新整合的愿望。所以结合他的自身情况，建议采取风险与报酬较高的进取型投资组合。
在对张先生家庭财务状况分析中，采用流动资产比率、速动比率、净资产偿债比率、必要支出比率、财务自由比率、日常维持比例等多达11个财务系数计算。
结论是：张先生家庭的理财资产结构不十分合理，资产中流动资产比率过小，固定资产比例过大，负债比例偏小，无法完全满足家庭对流动性资产的需求，而家庭财富的增长过于依赖工资性收入，他的投资并没有给他带来可观的回报，回报率甚至于低于国债利率。这部分占流动性资产相当大比例的投资需要重新规划。提高投资回报率，可以使他的家庭财富迅速积累，顺利实现家庭理财目标的关键所在。
在将来要使家庭财务金字塔更稳健。由于家庭保障不够充分，而家庭又面临诸多风险，如收入风险等，会打破原有的收支平衡。如何合理规划，减少各种风险，将成为重中之重。
构建家庭理财方案
家庭供需缺口分析
以目前家庭财务状况，先看家庭资产需求的分析，结合年平均通货膨胀增长率为4%，假设每年支出水平大体相当，在30年间的购买新车、孝敬父母、房屋贷款支出现值总计为4654294元，与实现张先生的理财目标所需的资金现值2015651元，合计现值共需为6669945元。
再看资金供给方面，家庭的年收入水平为186300元，其中工资收入为150000元，按照每年5%的增长率递增，年终奖水平不变，假设资产生息和投资收益均不变。另外，预计10年后第一辆车变现收入20000元，15年后将获得一笔遗产收入200000元，30年后第二辆车变现收入20000元。则至退休日止，按照目前的支出表中的收入项水平，在30年间的收入总额的现值为5746330元。
结合家庭资产供需的变化，那么目前家庭财务状况实现未来目标的供需缺口：30年间资金供给5746330元与资金需求6669945元的差额为923615元，这将近百万元的差额，即为根据目前家庭财务状况实现未来目标的供需缺口。
理财建议和调整方案
以符合风险属性的投资报酬率为前提，根据张先生的家庭目前的收入情况，要实现所有理财目标尚有着相当大的缺口，必须通过合理规划，重整各项收支，运用理财手段以期达到目标。
1.资产负债结构调整：
可以增加15万元的消费贷款及10万元的车辆贷款，贷款所得增加为流动资金，净资产规模不变；保留约3个月家庭固定支出量的流动资金约3万元，其余作为投资资金。
2.日常收支调整
基本生活开支、购买衣物支出可以减少，而孝敬父母的支出适当增加，聚沙成塔，积少成多，综合计算可以合理节约的费用为2.6万元/年。
3.投资组合调整
如前所述，张先生现在手中拥有45万元的资金，如何合理分配和运用这笔资金以获取相应回报将是重点。
首先用银行信用卡储备家庭应急金：3个月家庭固定支出量的流动资金约3万元。再考虑无风险投资回报，即购买国债，年回报约在4%左右，假设国债利率不变，投资7万元，则30年国债投资利息收入的现值为48418元。……
将剩下的5万元做一些自主金融投资，按照稳健原则预计这部分的投资收益为最低浮动收益率每年10%。
通过以上各项计划，使得多样化的投资组合分散了张先生的投资风险，而且能够获得比原先投资组合更多的回报，一举两得，所累计新增收入的现值为：48418+318173+276672=643263元。
4.家庭保障调整
张先生每年支出2000元意外险保险费，而妻子李女士购买的医疗险+意外险，年支付保金5000元。将来张先生承担的家庭生活压力很大，应该是保障的重点所在，建议增加终身医疗保险，20年的累计交纳期所增加支付的保险费的现值为48246元（3550元/年保费支出假设折现率为4.5%）。
5.其他收支调整
张先生计划在第15年末时购买第二套住房，第一套住房可供出租，预计每年可收取租金36000元，折合现值为222266元。
而在当前增加贷款25万元，借款期限10年，每月还款3000元，年新增还款支出36000元，折合现值为291992元。
一、钢铁企业财务管理改进措施
（一）构建核心业务，在组织结构上实施创新国内钢铁行业基本全线亏损，钢铁行业是资本密集型行业，退出壁垒较大，这种行业形势不是一朝一夕就能够改变的，所以钢铁企业必须认清现实，精简高效运作，构建自身核心业务，在组织结构上实施创新，树立自己在市场上的核心产品竞争力。钢铁企业应当主动削减亏损产品线，加大对高、精、特产品的技术研发投入力度。财务管理工作不仅仅是对数据和报表方面的管理和反映，它还要分析和解决为什么公司不能盈利的核心问题，因此上述的战略选择和实施将是财务管理的基础。
（二）建立系统性的成本控制机制，健全长效的财务监督机制成本控制是制造业财务管理的重要环节，尤其是钢铁行业，当前钢铁行业平均毛利率不到10%，产品成本占售价的90%以上，其中原料和燃料占产品成本的70%以上，原材料成本的控制即是钢铁企业成本控制当中的主要组成部分。建立成本控制机制过程中，要做到以下几点：第一，企业要努力降低钢铁原材料成本，包括仓储物流成本；第二，加大对设备技术改造，提高设备运转精度，避免返工；第三，加强过程质量控制，简化工艺流程设计，切实按照最合理的流程执行生产；第四，加强信息化建设，建立ERP企业资源计划管理系统，整合企业原料、燃料、辅料等生产资源，按合同计划合理地安排到生产中；第五，制定单位产品标准消耗、标准成本，量化生产指标和财务指标，建立成本考核体系。企业在完善成本控制机制的同时，还要健全财务管理监督机制，从制度上保障成本控制机制的长效执行：第一，定期（日、周、月为周期）召开生产计划会，并在生产计划会议上配套成本计划，将成本管理措施落实到每个生产单元和责任区，定期召开成本分析专题会议；第二，及时反映投料产出信息，物料消耗领用信息，将实际消耗结果与产品标准消耗数据对标，分析成因，总结亮点和不足，提出改善意见；第三，成本管理实行领导负责制，由负责生产和财务的最高领导负责，提高职责层次，强化成本控制管理工作推进的执行力。
（三）合理制定结算方式，拓宽融资渠道，有效保证企业运行当前钢铁企业已经处于行业洗牌的阶段，未来10年内，将有一大批中小型钢铁企业破产重组或者政策性合并，但绝大多数钢铁企业的掌门人不会甘于被市场抛弃，一定会积极采取措施来应对行业竞争。而作为财务管理部门，一定要通盘考虑公司（或集团公司）的资金收支，盘活闲置资产，最低要求就是不能让资金链断裂，具体地，应做到以下两点：一是合理制定结算方式。对客户销售努力使用预收款结算，或者定金和款到发货，减少应收款资金占用；对供应商争取延长付款账期，如入账后3个月支付货款，或者银行承兑汇票结算等，对供应商付款一定要按照计划执行，这样可以提前做好资金预备，避免因不合理的延期给供方带来疑虑或不安，影响进一步合作。二是获得更多的融资渠道能够使钢铁企业获得更大的发展空间。以往钢铁企业的融资渠道大部分是通过银行贷款完成的，但是近几年来，我国的宏观经济政策有所改变，对于钢铁企业的银行贷款增加很多限制，使得钢铁企业想要获得商业银行贷款的难度越来越大。企业融资难、融资成本高的难题是钢铁企业在财务管理上面临的一大挑战，面对这样的不利形势，企业必须另辟蹊径，拓宽融资渠道，争取获得更多的融资机会。例如，钢铁企业可以通过信托机构、发行债券等方式进行资金的筹划。
（四）为科学合理的投资决策提供财力依据，降低投资风险，提高投资效益当前对于资金链紧张的企业来说，再新增投资将会导致企业举步维艰，这样的企业应在获得稳定的现金流后，再图谋进一步发展。对此，企业财务人员要向公司决策层反映真实的财务数据，要保持谨慎性原则，避免因财务数据而导致误判，并要通过管理改善，盘活资产，降本增效，扭亏为盈。科学合理的投资预测是财务管理工作中的重要内容。做科学合理的投资预测应做到以下几点：第一，确定合理的投资方向与目标。德国、美国、日本的炼钢水平都很高，所以要瞄准先进的技术确定投资方向，加大研发人才培养，加大先进装备投入力度，为提高国内装备制造业水平提供专用特种钢。第二，制定科学的投资方案，在本行业中寻找新的投资方向既熟悉又陌生，熟悉是因为都是钢企，陌生是因为要面临新技术、新工艺。至此，要加强市场分析、技术交流及相关数据积累，考虑问题要全面细致。根据投资总额，制定资金筹措方案，保证资金来源结构合理，并留有一定的缓冲余地①。第三，及时对投资方案进行评价，加强投资方案执行跟踪。投资方案的设计也不一定是完全可行的。这就需要及时对投资方案进行评价，通过评价使方案更加科学合理，从而降低投资风险，提高投资收益。在具体的实施过程中受环境问题以及企业自身的问题等影响，总有一些始料未及的困难阻碍投资方案的实施，因此，应加强投资方案执行跟踪并适时合理修正投资方案。第四，在执行投资方案的过程中，尤其是在设备购置和建造过程中，工程或货款的结算尤其重要，一定要保证企业按照合同技术要求接受验收合格的资产，财务部门可以通过延期支付、留足质保金等方式规避或转移风险。
二、结语